Nyårskrönika - Börsåret 2024 i backspegeln
Nu har vi lagt börsåret 2024 till handlingarna. Med facit i hand blev det ett händelserikt år med fortsatt AI-eufori och kraftigt börsrally i USA, centralbanker som började sänka sina räntor, tilltagande riskvilja och bättre noteringsklimat. I USA rusade tekniktunga Nasdaq över 40% mätt i svenska kronor medan vi på hemmaplan fick nöja oss med +3,63% för OMXS30 ex. utdelning.
Blyg börsuppgång i Sverige och rally i USA
Stockholmsbörsen (OMXS30) steg +3,63% eller +6,79% inklusive återinvesterad utdelning. Det är det magraste positiva börsåret sedan 1994 och näst magraste senaste 40 åren. I USA var det däremot ett rejält börsrally där S&P 500 steg +34,62% i svenska kronor. En rejäl uppgång med andra ord. Under de senaste sex åren har faktiskt S&P 500 stigit minst 20% under fyra av dem.
Tekniktunga Nasdaq steg imponerande +40,65% mätt i svenska kronor och i sammanhanget bör tilläggas att uppgången 2023 var +43,42% (USD).
Centralbanker sänkte räntor runt om i världen
När vi gick in i 2024 var Riksbankens styrränta 4% vilket var den högstanivån sedan 2008. Sedan dess har det gått snabbt nedåt med startskott i maj då räntan sänktes för första gången på 8 år. Vid utgången av året har vi letat oss ned till 2,50% och Konjunkturinstitutet tror att vi kan se en styrränta på 1,50% innan sommaren 2025, vilket är lägre än vad Riksbanken själv tror i dagsläget.
AI var årets hetaste tema på börsen
Artificiell intelligens var årets absolut hetaste tema på börsen – igen. NVIDIA som står i händelsernas centrum steg +171% under 2024 och +891% sen november 2022 då vi fick stifta bekantskap med OpenAI:s ChatGPT som Microsoft numer äger 49% av.
Den kanske största märkeshändelsen under året inföll 18 juni då NVIDIA under en kort period blev det mest värdefulla börsbolaget i världen. Idag uppgår bolagets börsvärde till 2,6x hela Stockholmsbörsen eller 550x det samlade börsvärdet på Stockholmsbörsens småbolagslista.
Rekord för fondförmögenheten – globalfonder favoriseras
Den svenska fondförmögenheten slog rekord enligt Fondbolagens förening. Vid utgången av november uppgick den till 8 412 miljarder kronor.
Aktiefonder ruvar på störst del av kapitalet, närmare bestämt 68% medan blandfonder kommer in på andra plats med 19%. Om vi studerar aktiefondernas anatomi så ser vi att 20,5% är allokerat till Sverigefonder medan över 50%, alltså varannan fondkrona i aktiefonder, är allokerad till globalfonder. Ett nederlag för den gamla sanningen om ett starkt home bias med andra ord.
Globalfonder ger vanligtvis en stor exponering mot USA där landets vikt brukar variera omkring 50-70% och sektormässigt är det techsektorn som är dominerande.
Med en stark dollar som nådde 11,18 kr (USD/SEK) som mest under året och ett AI-drivet börsrally i USA är det därmed en lågoddsare att påstå att svenska fondsparare som grupp haft ett mycket bra börsår, igen.
Temperaturen steg för noteringsklimatet
På Stockholmsbörsens huvudlista noterades lågpriskedjan Rusta den 19 oktober 2023. Sen dess har aktien stigit +66% och därmed skickat ett signalvärde till marknaden om att det går att göra lyckade noteringar just nu.
Under 2024 fick vi välkomna desto fler bolag till börsens huvudlista såsom Karnell, Cinclus Pharma, Prisma Properties och Sveriges största nätapotek Apotea som rusade +44,9% från noteringen 6 december fram till årsskiftet.
För att nämna en större utländsk notering med svenskkoppling kan sägas att svenska EQT noterade hudvårdsjätten Galderma i Schweiztill en värdering på 147 miljarder kronor. I vårt grannland Finland noteradesbolaget Kalmar till storbolagslistan, ett bolag med rötter i det svenska bolaget Kalmar Verkstad.
I USA var noteringsåret det bästa sedan feberheta 2021. Tekniktunga Nasdaq med koppling till Sverige via Investor ser ut att bräda NYSE i antalet noteringar för sjätte året i rad. Kanske inte så konstigt med tanke på det glödheta intresset för teknikbolag. Under årets första 11 månader noterades totalt 160 bolag och Nasdaqs noteringschef tror att vi kommer få en väldigt robust noteringsmarknad under 2025.
Några av de större bolagen som noterades under året var Lineage (största 2024),Waystar och Astera Labs. Några av de större noteringarna på NYSE var Rubrik,Viking Holdings och finländska Amer Sports.
Börsnoteringar adderar spännande bolag för oss investerareatt analysera och investera i men ibland ser vi ju också bolag lämna börsen pågrund av bud, så även detta år. Bolag som uppvaktades med bud var Byggfakta,Kindred, OX2, Doro, Concentric, Millicom, Calliditas Therapeutics och Resurs.
Allt högre indexkoncentration i USA efter techrallyt
Teknikrallyt i USA har lett till att de fyra största bolagen (NVIDIA, Apple, Amazon och Microsoft) utgör cirka 25% av S&P 500. En hög indexkoncentration med andra ord. För stunden har det varit helt rätt och för protokollet ska sägas att undertecknad är evig optimist. Men inget kan växa till himlen så den ökade koncentrationen ökar såklart risken i index.
Det såg vi inte minst under december där den danska nationalklenoden Novo Nordisk rasade -29% som mest efter ett studieresultat som marknaden tolkade negativt. Raset utraderade över 1 000 miljarder svenska kronor som mest och drog med sig hela Köpenhamnsbörsen ned -19% som mest under dagen – historiskt.
Dags för småbolagens revansch?
Ett tema under året som ännu inte materialiserats är småbolagens revansch. Senaste åren har många favoriserat storbolag och sedan oktober 2022 där börsen bottnade uppgår nu skillnaden i avkastning mellan storbolagslistan large cap och småbolagslistan small cap inklusive återinvesterad utdelning närmare 50%-enheter, det tillhör inte vanligheten. Kan ökad riskvilja och fortsatt sjunkande räntor ändra på detta?
Några minnesvärda händelser under börsåret 2024
- Donald Trump vann presidentvalet i USA under november vilket fick amerikanska börsen att ta ett glädjeskutt uppåt. Motsatt reaktion jämfört med börsens reaktion i november 2016 då han blev president första gången. Även Sverige steg innan oro för handelshinder, tullar och tariffer lade sordin på glädjen.
- Novo Nordisk rasade - Danmarks största bolag och vars börsvärde för en tid sedan passerade hela landets BNP hade det motigt. Passerad euforifas, ökad konkurrens, produktionsutmaningar och prispress avslutades med ett kliniskt prövningsresultat som gjorde marknaden besviken. Så till den milda grad att aktien under slutet på 2024 rasade -29% som mest under en enskild handelsdag och utraderade som mest motsvarande 1 000 miljarder svenska kronor. Det fick Köpenhamnsbörsen att rasa -19% som mest – historiskt.
- Börsrekord i Japan där Nikkei 225 noterade nytt All Time High för första gången sedan 1989. Det var dock inte enda gången Japan befann sig i strålkastarljuset. Den 5 augusti rasade japanska börsen -12,4% vilket var största raset sedan Black Monday 1987 (tisdag i Japan). Om man inte hade hört talas om uttrycket Carry Trade dessförinnan så lärde man sig det nu. Sist men inte minst kan sägas att tunnelbaneoperatören Tokyo Metro, som blev den största noteringen i Japan på 6 år, rusade +45% i börsdebuten.
- Flygbolaget SAS avnoterades från Stockholmsbörsen efter en lång tid av motvind. En aktie som hade uppemot 250 000 ägare, där jag tror många såg det som en lottsedel som i slutändan blev en nitlott.
- Spotify som ju är ett svenskt bolag men noterat på New York Stock Exchange (NYSE) passerade ett börsvärde på motsvarande 1 000 miljarder kronor i börsvärde – imponerande.
När vi nu blickar in i 2025 så kan man fundera kring om det inte är dags för en revansch för svenska börsen. Av de senaste 10 åren har 7 varit positiva och 3 negativa, det är samma ratio som de senaste 40 åren.
Men årets magra resultat på +3,63% ska sättas i relation till den historiska avkastningen sedan 1984 som uppgår till +11,91% eller hela +24,37% om vi isolerat mäter uppgången under positiva år.
Vilka aktier steg mest under 2024
Breda Stockholmsbörsen
1. Precise Biometrics +348 %
2. Isofol Medical +204 %
3. Hoist Finance +143 %
4. RaySearch +142 %
5. EQL Pharma +142 %
6. Saniona +136 %
7. CoinShares +124 %
8. TF Bank +114 %
9. Bonesupport +105%
10. BioInvent +103%
OMXS30
1. SAAB +55 %
2. Ericsson +48 %
3. ABB +36 %
4. Tele2 +34 %
5. Telia Company +28 %
6. Investor +27 %
7. Essity +22 %
8. SEB +18 %
9. Handelsbanken +17 %
10. Alfa Laval +16 %
S&P 500
1. Palantir +340 %
2. Vistra +261 %
3. Nvidia +171 %
4. United Airlines +135 %
5. Axon Enterprises +130 %
6. Texas Pacific Land +115 %
7. Broadcom +110 %
8. Targa Resources +110 %
9. Howmet Aerospace +102 %
10. Constellation Energy +92 %
Nasdaq Composite
1. Bright Minds Biosciences +2 418 %
2. Quantum Computing +1 712 %
3. Rigetti Computing +1 449 %
4. Red Cat Holdings +1 360 %
5. Dave +933 %
6. SoundHound AI +835 %
7. Mesoblast +808 %
8. Dogness +793 %
9. Eco Wave Power Global +752 %
10. ALT5 Sigma +737 %
Nasdaq 100
1. NVIDIA +171 %
2. Broadcom +110 %
3. Constellation Energy +92 %
4. Marvell Technology +83 %
5. Netflix +83 %
6. DoorDash +69 %
7. Meta Platforms +67 %
8. ARM Holding +64 %
9. Trade Desk +63 %
10. Tesla +62 %
God fortsättning på det nya året!
